作者簡介

張皓傑作者為清華大學資訊工程系、台灣大學數學系碩士畢，現職科技公司資深軟體工程師。2014 年因自身對於投資理財的興趣，始創立HC愛筆記財經部落格，分享美國券商實務、ETF 指數化被動投資、讀書心得等財經知識，部落格瀏覽人次累積超過180萬，Facebook 粉絲專頁按讚人數達 8.4 萬人，目前為「日盛證券」的專欄作家，部落格文章多次受「Smart自學網」、「商周財富網」邀請轉載，也曾接受「今周刊」媒體採訪。自身投資哲學首在降低投資成本，以 ETF 建構全球化的股債投資組合為主，並以增加現金流的優質定存股為輔，是買進並持有的長期投資人，也期許每位散戶都能成為自己最佳的投資理財顧問。「HC愛筆記財經部落格」：http://hclovenote.blogspot.com「HC愛筆記財經部落格」FB粉絲專頁：https://www.facebook.com/hclovenote/

作者自序

從小我對數字就相當敏銳，加上理工科背景，使我接受紮實的數理訓練，凡事講究實證與數據，善於統整分析和批判性的思考，因而建構了我的投資理財觀。我非常喜歡看書自學，尤其特愛投資理財類別的書籍，在大四的時候，我就已經自己開戶投入台股，算算我的投資年齡也有9年了。這段期間舉凡基本面財報分析、技術線圖分析、籌碼分析等相關書籍我都讀過，更有親自實驗過。在我瞭解到整體金融市場的複雜性及難以預測性之後，我發現，回歸最原始最簡單的投資方式－低成本的指數化 ETF 被動投資作為核心配置，加上睡美人定存概念股作為衛星配置，才是散戶應追求的長期必勝之道。從小到大，沒有任何一堂學校的課程是在教你如何理財，很多人的投資理財觀念都是在 Trial and Error (嘗試錯誤法：即嘗試許多的方法，待失敗後再換方法，最終找到一個較為正確的作法) 中慢慢建立的，甚至有些人根本一輩子投資的方法都是不正確的。我們的錢是很辛苦才賺來的，而人的一生又是有限的，試想在這一生當中可以接受幾次的失敗呢？有些人想花錢去上名師的投資理財課程，便可以解決這個問題，但是所謂的投資名師，他照顧的到底是他自身的口袋，還是投資人的口袋，我想答案可想而知。大部分的投資名師從開課賺來的錢，比他們自身投資所賺的錢還要更多。散戶最常見的問題，就是不曾建立正確的投資觀念，總是喜歡跟著人群走，聽信別人所說的名牌。許多人問我問題，問的從來不是「該如何讓我的資產穩定成長？」，大部分都是問「要買哪一檔？」，這些人沒有想過要理解投資市場，他們只想要快速的知道哪一檔股票可以讓他賺錢，在這種心態下，往往你只能淪為一個盲目的追隨者。打個有趣的比方，在一座孤島上，有人大喊「這裡有食物吃」，大家就跟著往哪裡去，眼前究竟是猛獸還是懸崖，沒有任何人懷疑過。在投資市場中，你只能完全信任你自己，如果你無法獨立自主思考，你就會成為市場中別人的提款機。我喜歡用馬拉松賽跑來比擬一個人的投資生涯，一場總長度 30 公里的馬拉松，就像一個人的一生從出社會到退休，有大約 30 年的投資時間，跑步的時候你的體力是有限的，所以你不可能從起點一路衝到終點，勢必要對每1公里的路程進行配速，而投資也是一樣的道理。你不可能想著這 30 年都是一路爆發，因為我們不是台灣長跑名將林義傑，更不是股神巴菲特。30 年的投資時間，若是你能好好掌握，時間就是力量，複利的威力是很驚人的。假設這 30 年以來，你每年投資 10 萬元就好，目標平均每年可以拿到 10% 的報酬率，那麼 30 年過後你總共會得到大約 1809 萬。如果投資的金額越多，最後得到的結果就越豐碩。有人會覺得，我葫蘆裡在賣什麼藥，每年 10% 談何容易？以台股大盤的歷史數據來推算，發行量加權股價報酬指數從 2003 年 1 月到 2018 年 10 月，這段期間平均下來的年化報酬率是 9.7%，也就是說我只要穩穩拿大盤的報酬就好，的確就有將近 10% 的報酬。那麼，美股的數據呢？從 1965 年到 2017 年，標普500指數平均年化報酬率為 9.9%，一樣可以拿到接近 10% 的報酬。以此作為標竿的話，我們就算什麼都不做，只要緊跟住大盤，便可以拿到接近 10% 的報酬。當你大部分的資產以緊跟大盤的指數型 ETF 作為核心配置，可以確定的是你至少贏過市場上一半的人。當把投資的種子往下紮根，樹幹就會長得粗又穩，接下來，你可以提撥3至4成的資產比例，找尋其他的投資機會。例如我文中提到的睡美人定存概念股，或是 Smart Beta 智能策略選股作為衛星配置，若是掌握得當，這些投資機會可以讓資產長出茂盛的枝葉與甜美的果實。希望投資人以買進且持有(Buy and Hold)為操作最高原則，唯有這種投資方式，可以讓投資人理性的因應市場的各種變化，抱持著「多做多錯，少做少錯，不做不錯」的鴕鳥心態，在投資市場中反而可以表現得更好。「成本、成本、成本」相當重要，在投資過程當中，成本是你唯一可以控制的因素，你每省下來1元的手續費，以每年 10% 報酬率來計算，30 年後就可以成長到 17 元，也就是17倍的結果，千萬不要輕忽成本的重要。在過去9年的投資生涯當中，我靠著睡美人投資法則：「睡美人定存概念股＋台灣50＋美股ETF」的資產配置，每年可以獲取 15% 左右的報酬，而這一套方法絕對是可以讓你睡得安穩、睡得香甜，而且穩定的成長，重點是概念非常簡單，是人人都可以實踐的投資策略。這是一本非常平易近人的投資理財書籍，也是我九年投資生涯的實戰筆記，我希望用一個小散戶的觀點出發，把理財書常見的數學與公式收起來，轉化成容易理解的文字與圖表，並使用大量的歷史數據來證明我的論點。第一章以深入淺出的方式，解釋正確的投資觀念，並且矯正散戶常見的錯誤迷思。第二章則是帶你挖掘台灣股市的優質定存股，找尋勝過大盤的投資機會，並增加現金流。第三章則進入美國股市，教你如何開立美國券商，讓你使用低成本的投資工具，把投資的觸角伸向世界各地。第四章，則以實例的方式，說明如何自行建構全球化的投資組合，從今以後，你就是資產的專業經理人。

章節目錄

第一章、深入淺出投資觀念1-1 投資前最重要的事－設定合理的預期報酬率生存者偏差 合理的預期報酬率 投資是一場人生馬拉松，必須穩定持久 1-2 投資前最重要的事－真實的投資樣貌 踏實投資而非投機取巧 真實的生活投資樣貌 投資需要耐心 1-3 投資前最重要的事－認識風險 認識風險(Risk)風險與報酬的關係 修正後風險與報酬分布的關係 量化風險的指標－標準差 長期下來股票風險未必較債券高 股票下跌時債券反向上漲 1-4 如何面對股票下跌 事先模擬可能遇到的狀況 當你的投資資金在短期內（5年內）可能會使用到，請不要投入高風險的股票市場 投資資金要分批進場，不要集中買在同一個價格 股市像鐘擺會震盪，有週期性 停損未必一定好 1-5 更精確的投資報酬率算法 一般投資報酬率算法存在的問題內部投資報酬率(Internal Rate of Return；英文縮寫為IRR) 利用 IRR 做投資決策 1-6 短線交易的利弊 希望買在起漲點，並在下跌以前賣出 過度自信，覺得市場有可預測性 短線交易耗費時間與付出高額成本 1-7 買進並持有的投資威力 買進並持有與擇時進出的比較 買進並持有台灣50的投資報酬率 1-8 懶人投資心法－指數化 ETF 投資 什麼是 ETF ？ 被動型指數化投資為什麼可行？ 如何查詢指數型基金的內扣費用？ ETF 投資可簡單的降低非系統性風險 台股主動型基金vs元大台灣50 ETF (0050) 從主動型基金黑馬排行榜中挑出千里馬？ 台股指數型基金的選擇1-9 關於槓桿型及反向型ETF不說你不會知道的事情 高費用會吞噬你的投資獲利 槓桿及反向型ETF只保證其單日的特性並非長期 想清楚我們要的是投機還是投資 宜短期操作，不適合長期持有 1-10投資黃金ETF的大小事 認識黃金ETF 黃金並無實質生產力 投資黃金不如投入股票第二章、台灣股市投資 2-1 只買有護城河的絕佳公司避開景氣循環股 科技類股變化迅速，缺乏穩定性容易誤判的護城河真正的護城河優勢2-2 挑選穩定持久的睡美人優質定存股睡美人優質定存股 本益比不是萬靈丹獲利能力的指標－穩定的營業利益率董監持股比例要高，與管理階層站在同一陣營瞭解殖利率高低，可評估定存股投資每年可獲得的股利留意高殖利率下的陷阱 注重填息成功率，以增加勝率 股利成長率是推升股價的重要關鍵新稅改方案可抵減稅額－領配息有機會再退稅 合理的買進價位與時機 年年檢視定存股2-3 定存股實戰分析 關貿網路(股票代號：6183)第三章、美國股市投資 3-1 投資美國股市的二三事 複委託與美國券商比較 美股ETF vs台股ETF 美股的稅務問題 投資美股常見問題 3-2 美國券商開戶實戰教學－以第一證券Firstrade為例 5分鐘輕鬆完成美國券商開戶 如何匯款到美國券商進行投資 如何將美國券商的資金匯回台灣 3-3 美股大盤的標竿ETF－VTI 台股之於0050有如美股之於VTI 投資美國的海外基金vs VTI 3-4 股債資產配置的效益 3-5 全球化股債資產配置 iShares核心積極配置ETF(美股代號：AOA) 3-6 ETF進階投資戰略－股利貴族(Dividend Aristocrats) 股利應重質不重量 美股市場中股利貴族ETF比較 3-7 ETF進階投資戰略－企業分拆(Spin-Off) 企業分拆(Spin-Off) 企業分拆策略ETF長期表現勝大盤 3-8 ETF進階投資戰略－Smart Beta智慧選股 Smart Beta智能因子選股策略 動能因子(Momentum)高效能表現 各個投資因子每年表現輪動的現象 3-9 ETF進階投資戰略－墮落天使高收益債券(Fallen Angel High Yield Bond) 策略化的高收益債墮落天使高收益債表現較一般高收益債更好 3-10 美股資產配置回測實戰教學 3-11 ETFdb.com搜尋美股ETF的好工具第四章、自行建構全球化投資組合4-1 緊急預備金與保險規劃4-2 全球化資產配置